Еженедельный обзор

25 Сентября 2023

Российский рынок акций

Российский рынок завершил неделю в минусе. Индекс МосБиржи потерял свыше 4%, а РТС просел более чем на 3%, завершив торги ниже отметки 1 000 пунктов.
Российские рынки на неделе были под давлением из-за повышения Банком России процентной ставки, а также из-за возможного усиления санкционного давления. ЕС объявил об обсуждении 12-го пакета санкций, который может быть представлен уже в начале октября. На динамику отдельных акций-экспортеров также влияет локальное укрепление рубля.
Тем не менее в среднесрочной перспективе ожидания по восстановлению рынка акций сохраняются. В пользу этого говорит потенциальный приток ликвидности от промежуточных дивидендов. Общие выплаты могут превысить 900 млрд руб., часть которых, вероятно, вернется на фондовый рынок.
Наибольшее снижение за неделю показали транспортный и нефтехимический сектора. Индексы MOEXTN и MOEXCH просели более чем на 8% и 10% соответственно. Более сдержанную динамику показал металлургический сектор. Индекс MOEXMM потерял около 3% на фоне отставания в росте накануне.
Среди важных корпоративных новостей стоит отметить восстановление торгов акциями Polymetal после редомициляции. 
На текущей неделе в фокусе внимания будут базовые данные с рынка труда в России, в частности, уровень безработицы. Также выйдет статистика по месячному ВВП.
 

Глобальные рынки акций

Американские фондовые рынки завершили неделю в минусе, индекс S&P 500 просел более чем на 2%. 
Ключевым событием недели, безусловно, было заседание ФРС США. По итогу регулятор сохранил базовую ставку в диапазоне 5,25 – 5,5%, как и предполагалось. Однако ужесточил свою позицию в отношении монетарной политики. 
В частности, был пересмотрен медианный прогноз по ставке в сторону повышения: 5,6% к концу 2023 года, 5,1% к концу 2024-го и 3,9% к концу 2025 года. В свою очередь точечный график прогнозов (dot plot) показал, что 12 из 19 представителей американского ЦБ ждут еще одного повышения ставки в 2023 году. 
Основной причиной дальнейшего монетарного ужесточения остается высокая инфляция, а также относительная устойчивость американской экономики. Судя по фьючерсам на изменение базовой ставки, ожидается, что до середины лета 2024 года она останется в текущем диапазоне, а затем регулятор начнет ее снижать. Рынки пока более оптимистичны, чем регулятор.
Статистика на неделе выходила неоднозначной, но моментами указывала на то, что экономика США остается стабильной. Об этом, в частности, говорили данные по количеству первичных заявок на пособие по безработице. Оно составило 201 тысячу, в то время как ожидалось 225 тысяч. Статистика лишний раз подтверждает, что рынок труда в США остается относительно сильным, что увеличивает вероятность дальнейшего повышения процентной ставки.
На текущей неделе в центре внимания будет статистика с первичного рынка жилья, объем заказов на товары длительного пользования, данные по ВВП США, а также выйдет ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE).


Нефть

Нефть Brent за неделю несколько снизилась в цене и торгуется в районе $93/барр. 
Оптимизм от решения России и Саудовской Аравии о том, что они сохранят добровольное ограничение добычи дольше, чем предполагалось ранее, перекрывает негативные итоги заседания ФРС на текущей неделе, поэтому после снижения в минувшую среду на итогах заседания нефть вернулась к локальному годовому максимуму.
С учетом продолжающегося роста спроса, который, как ожидается, к последнему кварталу этого года достигнет рекордных уровней в 103 млн барр./сутки, и на фоне сокращений поставок ОПЕК+ уже к августу на рынке сформировался дефицит в 1,7 млн барр./сутки (по данным МЭА). Его объем может вырасти еще больше при сохранении добровольных ограничений Саудовской Аравии и России.  В такой ситуации при сохранении текущих темпов роста спроса не исключен скачок цен до уровня в $100/барр. до конца года. 
 

Рынок облигаций

На прошлой неделе на мировых рынках облигаций динамика была негативная: доходности 2-летних гособлигаций США (UST) выросли на 9 б.п., до 5,12%; 10-летних – на 12 б.п., до 4,44%. Основным событием недели стало заседание ФРС по монетарной политике, на котором регулятор в соответствии с ожиданиями оставил ключевую ставку неизменной, на уровне 5,25-5,50%. В то же время ожидаемая ставка на следующий год исходя из графика dot plot (отражает ожидания членов совета директоров ФРС по ставке) была повышена до 5,1% с 4,6% на 2024 год., апредседатель ФРС Дж. Пауэлл сообщил, что пауза в повышении ставки не означает завершение цикла ужесточения ДКП и то, что регулятор продолжит оценивать выходящие данные и целесообразность повышения базовой ставки. Помимо этого, в США были опубликованы данные по индексам деловой активности (PMI), которые зафиксировали улучшение в производственном секторе (рост в сентябре до 48,9 пункта с 47,9 в августе) и некоторое ухудшение в сфере услуг (снижение индекса до 50,2 пункта с 50,5). Аналогичные данные вышли и в еврозоне: PMI в производственном секторе в сентябре снизился до 43,4 пункта (с 43,5), в сфере услуг – до 48,4 пункта с 47,9. 
На локальном долговом рынке динамика была смешанная, доходности краткосрочных ОФЗ выросли в пределах ~10 б.п., среднесрочных – снизились на 5-15 б.п., долгосрочных – выросли на ~5-10 б.п. Вышедшие данные по недельной инфляции свидетельствуют о ее некотором замедлении, но, тем не менее, рост цен находится на уровне выше таргета ЦБ РФ, а сами недельные данные очень волатильны. На аукционе ОФЗ Минфин разместил облигации на 17 млрд руб., весь объем пришелся на долгосрочные ОФЗ-ПД (выпуски с фиксированным купоном), премия по доходности ко вторичному рынку составила ~10-15 б.п. По итогам недели индекс рублевых гособлигаций МосБиржи вырос на 0,1%, индекс корпоративных облигаций МосБиржи снизился на 0,2%.
 

Комментарий по рублю

На прошлой неделе рубль укрепился к доллару на 0,6% и закрыл пятничную сессию на уровне 96,3. Позитивной новостью для национальной валюты стали сообщения о том, что с 1 октября вводится экспортная пошлина с привязкой к курсу рубля, которая, согласно проекту бюджета, будет приносить около 50 млрд руб. ежемесячно дополнительных доходов. В свою очередь это означает некоторый рост продажи валюты компаниями-экспортерами. В краткосрочной перспективе поддержку курсу рубля могут оказать продажи валюты компаниями-экспортерами в преддверии налогового периода. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе котировки рубля будут находиться в диапазоне 93-97 руб. за доллар США.

Почему мы?

№1
по объему рынка БПИФ
и ОПИФ на 31.08.2023
797 тыс.
частных
клиентов
1,63 трлн
рублей активов под управлением
на 31.07.2023
6 600+
офисов обслуживания
по всей стране

А++
наивысший рейтинг
надежности и качества

ААА.am
наивысший рейтинг
надежности

ЛУЧШАЯ УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ

для состоятельных частных клиентов
SPEAR’S Russia Wealth Navigator Awards 2021

Страница была вам полезна?
Спасибо за ваш отзыв!
Карта сайта
УК «Первая» защищает персональные данные пользователей и обрабатывает Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с Условиями обработки персональных данных и Cookies.